海南经济

　　15年前的亚洲金融危机让人们谈“热钱”色变，无论发达国家还是发展中国家，都视热钱为猛虎。而事实上，热钱往往也能为经济发展所用，在一定时间里，还能向有价值的资本转变。

　　出席博鳌亚洲论坛2012年年会的清华大学教授李稻葵，今天上午在《理性看待热钱：危机并存、堵疏并举》分论坛上表示，如果中国经济情况稳定，结构改革符合预期，流入的4000亿热钱就可能成为冷钱，只要足够小心，积极地管理金融体系改革，热钱就能够用来做冷投资。

　　他的观点得到不少与会者赞同，热钱并不可怕，热钱可以为我所用。

　　热钱到底是什么？

　　热钱又称游资，是投机性短期资金，只为追求高回报而在市场上迅速流动。热钱炒作的对象包括股票、黄金、其他贵金属、期货、货币、房产乃至农产品例如红豆、绿豆、大蒜。从2001年至2010年十年间，流入中国的热钱平均为每年250亿美元，相当于中国同期外汇储备的9%。热钱与正当投资的最大分别是热钱的根本目的在于投机盈利，而不是制造就业、商品或服务。

　　甄别热钱以及确定热钱的金额大小并非易事，因为热钱的性质并非一成不变，一些长期资本在一定情况下也可以转化为短期资本，短期资本可以转化为热钱，关键在于经济和金融环境是否会导致资金从投资走向投机，从投机走向逃离。中国现行的实际上固定的汇率制度和美元持续贬值的外部金融环境，给了热钱进出的套利机会。

　　热钱有那么可怕吗？

　　中国原外经贸部副部长龙永图今天在论坛上谈及，热钱对中国并不是一个很大的问题，因为中国有大量外汇储备，达到4.3万亿，而热钱的流入大概是2000亿人民币。中国有大量的投资机会，对投资者不需要进行强有力的控制，不需要对流入和流出进行紧密控制，这是一个积极态度。

　　热钱可不可怕规模非常重要。李稻葵说，对那些小的开放的经济体来说，热钱就是一个很大的威胁。比如以色列人会告诉你们，热钱对他们来说太多了，很难管理，热钱流入的时候，汇率就会大幅上升。在亚洲如果遵循同样原则的话，那些相对小的经济体，比如越南，他们就会面临热钱较大的冲击。而对中国就是一个另外的故事，中国非常巨大。欧洲的货币当局实施量化宽松的时候，热钱就会从中国和其他的国家流出。

　　中国投资公司监事长金立群也认为，中国是比较大的经济体，可以吸收资金的流入，并且不会产生很大的影响。因为人们认为人民币将来一定会升值，有了这个认识后，人们就希望把任何一种货币变成人民币。热钱的耐心是极度有限的，如果他发现钱不能很快赚钱的话，他们就会很快流出。

　　热钱能变冷为用吗？

　　龙永图说，如果中国能够保持相应理想稳健的经济增长率，工业化、城市化进行下去，就会产生更多的投资机会。热钱就会变成冷钱，就会长期留在中国投资。一种方式是鼓励我们的钱到海外投资，不仅到海外，而且能够找到更加有利可图的机会进行投资。这个钱流入中国，还要流出中国。如果中国经济可以找到更好的回报率，我们的钱可以投到外面去，进来的钱和出去的钱就会形成一个平衡。

　　金立群认为，从性质上来讲，热钱这部分的性质是追求快速回报，如果没有看到快速回报，就会改变自己的性质，变成冷钱。对于日本、韩国投资者进入中国投资，这是很好的选择。同样中国在韩国、日本的投资也在增加。

　　永丰银行董事长邱正雄介绍，台湾的政策是让热钱和一些资本进入银行设计的战略市场。如何引导资本进入到某些劳动生产率高，回报高的领域非常重要。（本报博鳌4月3日电）