货基产品收益指数下行压力加大

　　▲8月份，货币基金收益指数未能扭转下行趋势，在监管增强对货币基金投向的限制后，预计货币基金产品收益指数在一段时间内将延续下行态势

　　普益标准近日发布《中国财富管理收益指数月刊（2017年8月）》显示，“非银系”理财产品投资风险显著上升，主要表现在集合信托理财产品和P2P（网络借贷）产品上。需要关注的是，当前监管增强对货币基金投向的限制后，预计货币基金产品收益指数在一段时间内将延续下行态势。

　　其中，集合信托理财产品收益指数表现出连续上行的态势，8月份环比上涨1.62点至83.27点。报告认为，在市场资金面整体趋紧，银行投资政府平台类项目、房地产类项目政策被严控的情况下，集合信托理财产品收益走高合乎市场规律。从信托行业上半年表现来看，行业资产管理规模、信托业务收入、利润增长发展愈加显示出平稳的态势，在着力降低对接实体经济成本过程中，也进一步提升了信托行业的资源使用效率，有利于行业的良性发展。但是，在集合信托收益持续上行的同时，行业风险事件频发情况也较为显著，导致8月份信托产品成立数量及成立规模双降，反映投资者对于行业信心有所变化。

　　与此同时，P2P产品收益指数环比微幅下降0.29点至76.91点。从P2P产品收益指数的近期走势来看，虽然8月份呈现了微幅下行，但整体上涨的趋势并未改变。同时，随着大型P2P平台业务结构的调整，以及不合规平台的持续退场，P2P金融环境持续优化，有利于该类理财产品吸引投资者进入。不过，从中国互联网金融协会发布的信息来看，接入的92家P2P网贷平台中仍有约40家平台未能实现盈利。与此同时，8月份仍有36家问题平台曝出，表明在行业的发展过程中，如何降低投资者风险仍是长期目标之一。

　　值得注意的是，银行理财产品收益指数经历了半年的上涨后首次出现下滑，环比下降1.01点至105.74点。报告认为，虽然8月份收益指数有所下滑，但并非意味着银行理财产品的收益进入了下行区间，这主要是因为中性的货币政策仍然未改变且监管环境相对稳定，银行理财产品收益向下的动力不足，预计9月份银行理财产品收益指数仍将保持平稳走势。

　　此外，货币基金收益指数在8月份未能扭转下行走势，继续小幅下滑2.43点至119.76点。虽然连续两个月的下滑促使货币基金平均收益重回“3”时代，但对比上半年的收益表现，货币基金的收益指数仍然处于高位，具有较强的市场竞争力。另外，在8月份整体流动性小幅收紧的环境下，货币基金产品收益指数并未上涨，凸显该类型指数面临的下行压力较大。